Σε αναταραχή συνέχισαν να βρίσκονται σε μηνιαίο επίπεδο οι κύριες μηνιαίες αγορές στον απόηχο της επιβολής δασμών από τον πρόεδρο Τραμπ. Κλίμα, το οποίο συνέδραμε και ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, με τις δηλώσεις του για πιθανές αρνητικές επιδράσεις που θα επιφέρουν οι δασμοί ΗΠΑ τόσο στο επίπεδο του πληθωρισμού όσο και της ανάπτυξης.
Τα παραδοσιακά επενδυτικά καταφύγια, όπως το δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα, δέχθηκαν πτωτικές πιέσεις. Εξαίρεση αποτέλεσε ο χρυσός, η τιμή του οποίου κατέγραψε ιστορικό υψηλό.
Σε επίπεδο οικονομιών, στις ΗΠΑ τα οικονομικά στοιχεία εξακολουθούν να καταδεικνύουν συνέχιση της ανάπτυξης με σχετικά ισχυρό ρυθμό και στην ευρωζώνη. Οι πολιτικές εξελίξεις στη Γερμανία και η ανάγκη επανεξοπλισμού της Ε.Ε. έχουν δημιουργήσει αισιοδοξία για τη βελτίωση των οικονομικών συνθηκών, αντισταθμίζοντας τις αρνητικές επιδράσεις που έχουν προκαλέσει οι δασμοί ΗΠΑ και ενισχύοντας το κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα. Όσον αφορά τις Κεντρικές Τράπεζες, οι αντίρροπες νομισματικές πολιτικές παρέμειναν στο επίκεντρο, με την ΕΚΤ να συνεχίζει τον περιορισμό στο κόστος δανεισμού της και τη Fed να διατηρεί τη σφιχτή νομισματική της πολιτική.
Η συνεχιζόμενη εμπορική διαμάχη μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας η οποία παρέμεινε και τον τρέχοντα μήνα, συνέχισε να επηρεάζει αρνητικά τις τιμές των αγροτικών προϊόντων, με την πλειονότητά τους να σημειώνουν σημαντικές απώλειες. Ταυτόχρονα, η πιθανή κλιμάκωση των αμερικανικών δασμών στα κινεζικά προϊόντα σε συνδυασμό με τα αντίποινα της Κίνας, αναμένεται να θέσει νέους σημαντικούς κινδύνους για τις αγροτικές εξαγωγές των ΗΠΑ, ιδιαίτερα για την καλλιεργητική περίοδο 2025/26, η έναρξη της οποίας τοποθετείται τον επόμενο Μάιο.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η περίοδος αυξημένης μεταβλητότητας των τιμών και αβεβαιότητας στις εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας αναμένεται να παραμείνει βραχυχρόνια, συρρικνώνοντας περαιτέρω τις εξαγωγικές πωλήσεις των ΗΠΑ προς την Κίνα, με έμφαση στη σόγια και στο καλαμπόκι. Όμως, μακροπρόθεσμα, αναμένεται να υπάρξει μία μείωση στους υφιστάμενους επιβαλλόμενους αμοιβαίους δασμούς ΗΠΑ- Κίνας, ιδιαίτερα στα δημητριακά προϊόντα, στο πλαίσιο της επανέναρξης συζητήσεων για αποκλιμάκωση της εμπορικής έντασης μεταξύ τους, ενδεχόμενο που συγκεντρώνει αρκετές πιθανότητες πραγματοποίησης. Επίσης, οι καιρικές συνθήκες αναμένεται να παραμείνουν ευνοϊκές, με την πιθανότητα διατήρησης ενός πιο ουδετέρου επιπέδου την περίοδο Αυγούστου-Οκτωβρίου 2025 (πιθανότητα 50%), σύμφωνα με τον ΝΟΑΑ.
Για το σιτάρι, η πτωτική πίεση στην τιμή του δύναται να συνεχιστεί ως αποτέλεσμα της περιορισμένης ζήτησης και της βελτίωσης των καιρικών συνθηκών, ενισχύοντας τις καλλιέργειες. Οι εκτιμήσεις των αναλυτών για ενισχυμένη βραζιλιάνικη παραγωγή ζάχαρης αναμένεται να συνεχίσει να λειτουργεί επιβαρυντικά στην τιμή της. Για το καλαμπόκι και τη σόγια, το ενδεχόμενο εξεύρεσης λύσης στο εμπορικό ζήτημα δύναται να αλλάξει τόσο τις διμερείς σχέσεις των δύο χωρών όσο και να αυξήσει τις προοπτικές της κινεζικής ζήτησης. Μια ενδεχόμενη μεγαλύτερη βραζιλιάνικη παραγωγή, αρχής γενομένης από τον Μάιο, αναμένεται να λειτουργήσει επιβαρυντικά στις τιμές του χυμού.
Για το βαμβάκι, η έναρξη συνομιλιών ΗΠΑ-Ινδίας και η ενδεχόμενη σύναψη εμπορικής συμφωνίας, πιθανά να οδηγήσουν σε αντιστροφή της καθοδικής τάσης της τιμής του. Ο συνδυασμός της περιορισμένης προσφοράς, των χαμηλότερων εξαγωγών της υψηλής ζήτησης αναμένεται να συνεχίσουν να λειτουργούν υποστηρικτικά στις τιμές των βοοειδών. Η συνέχιση της διαδικασίας απελευθέρωσης αποθεμάτων ρυζιού και από άλλες ασιατικές χώρες εκτός της Ινδίας, σε μια προσπάθεια διατήρησης των εγχώριων τιμών λιανικής σε χαμηλά επίπεδα προσφέροντας ανακούφιση στα νοικοκυριά, εκτιμάται ότι θα συνεχίσει να επιδρά αρνητικά στην τιμή του.
Σε μηνιαίο επίπεδο, ο δείκτης των αγροτικών προϊόντων σημείωσε μικρή ανάκαμψη 0,85%, πιθανά λόγω της περαιτέρω αποδυνάμωσης του δολαρίου και του χαμηλού επιπέδου αποτίμησής του, με την τεχνική εικόνα του να παραμένει σχετικά θετική. Ωστόσο, η συνέχιση της υποχώρησης του δείκτη των εμπορευμάτων (-3,59%) καταδεικνύει σημαντικά μειωμένη παγκόσμια ζήτηση εξαιτίας της επιβολής δασμών, έχοντας αρνητικό αντίκτυπο στην παγκόσμια οικονομία.
Το Δελτίο Τιμών Αγροτικών Προϊόντων, το οποίο υλοποιείται, για τον Αγροτικό Τομέα της Τράπεζας Πειραιώς από τη Μονάδα Οικονομικής Ανάλυσης & Επενδυτικής Στρατηγικής, απευθύνεται σε εξαιρετικά ευρύ κοινό, που δραστηριοποιείται στον αγροδιατροφικό τομέα.
Αναλυτικά το 4ο Δελτίο Τιμών Αγροτικών Προϊόντων (Απριλίου) για το 2025 της Πειραιώς, έχει ως εξής:
Σιτάρι
Οι παγκόσμιες μηνιαίες προβλέψεις για την αγορά σιταριού το 2024/25 (USDA) αφορούν μικρότερη παραγωγή, κατανάλωση και εξαγωγές και ελαφρά ενισχυμένα αποθέματα. Η παραγωγή αναμένεται να μειωθεί ελαφρά στους 796,9 εκατ. τόνους (-0,4 εκατ. τόνους), προερχόμενη από ήπια πτωτική αναθεώρηση στην παραγωγή της Ε.Ε.
Παράλληλα, η κατανάλωση αναμένεται μειωμένη σε 805,2 εκατ. τόνους (-1,4 εκατ. τόνους) λόγω χαμηλότερης χρήσης σπόρων αλλά και στη βιομηχανία για την Ινδία και την Κίνα. Αντίθετα, τα αποθέματα εκτιμώνται ελαφρά υψηλότερα σε 260,7 εκατ. τόνους (+0,6 εκατ. τόνους), παραμένοντας στα επίπεδα του 2015/16, διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση ελαφρά υψηλότερα σε 32,37% (από 32,24%). Το εμπόριο εκτιμάται μειωμένο σε 208,6 εκατ. τόνους (-1,3 εκατ. τόνους) κυρίως λόγω χαμηλότερων προβλέψεων για τις εξαγωγές, οι οποίες εκτιμώνται να είναι 7% χαμηλότερες σε σχέση με το 2023/24.
Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, η περιορισμένη ζήτηση σε σχέση με την προσφορά όπως και το εμπόριο, δύναται να έχουν αρνητική επίδραση στην τιμή των ΣΜΕ, μια τάση που αποτυπώθηκε στην τιμή του. Παράλληλα, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι πτωτικές πιέσεις στην τιμή δύναται να συνεχιστούν βραχυχρόνια καθώς οι καιρικές προβλέψεις για ύπαρξη υγρών συνθηκών στις καλλιέργειες σιταριού στις ΗΠΑ και στην Ε.Ε. αναμένεται να λειτουργήσουν υποστηρικτικά της παραγωγής, επιβαρύνοντας τις τιμές και αντισταθμίζοντας, ταυτόχρονα, τις ξηρές συνθήκες στην Κίνα και στην περιοχή της Μαύρης Θάλασσας. Ενδεικτικό είναι ότι οι διαχειριστές εξακολουθούν να διατηρούν σε υψηλό επίπεδο τις θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ σιταριού.
Καλαμπόκι
Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για την παραγωγή καλαμποκιού το 2024/25 αναθεωρήθηκαν ελαφρά ανοδικά σε 1,215.1 εκατ. τόνους (+0,9 εκατ. τόνους) προερχόμενες από σημαντική ανοδική αναθεώρηση στην παραγωγή της Ε.Ε., με τις εκτιμήσεις για την παραγωγή στην Κίνα αλλά και στις ΗΠΑ να διατηρούνται αμετάβλητες (294,9 εκατ. τόνους και 377,6 εκατ. τόνους αντίστοιχα).
Η κατανάλωση αναμένεται σημαντικά ενισχυμένη σε 1,241.8 εκατ. τόνους (+2,6 εκατ. τόνους), ενώ τα αποθέματα εκτιμώνται μειωμένα σε 287,7 εκατ. τόνους (-1,3 εκατ. τόνους) μειώνοντας ελαφρά τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση σε 23,16% (από 23,31%). Παράλληλα, οι εκτιμήσεις για το παγκόσμιο εμπόριο διατηρήθηκαν αμετάβλητες, ιδίως για την Κίνα, oι εισαγωγές της οποίας εκτιμώνται χαμηλότερα σε 8 εκατ. τόνους (από 10 εκατ. τόνους) ενώ ανοδική αναθεώρηση υπήρξε στις εκτιμήσεις για τις αμερικανικές εξαγωγές σε 65,0 εκατ. τόνους (από 62,5 εκατ. τόνους).
Αν και συνεχίστηκαν και αυτό τον μήνα οι πτωτικές πιέσεις στην τιμή του στον απόηχο των δασμολογικών πολιτικών, οι αναλυτές εκτιμούν ότι πιθανά να αντιστραφεί η τάση αυτή καθώς οποιαδήποτε κίνηση προς μια συμφωνία, μια δυναμική που παρατηρείται το τελευταίο διάστημα, θα μπορούσε να αλλάξει τόσο τις διμερείς σχέσεις όσο και τις προοπτικές της κινεζικής ζήτησης. Χαρακτηριστική είναι η κίνηση των διαχειριστών να προβούν σε ενίσχυση των θέσεων αγοράς κατά 20.085 συμβόλαια, με τις θέσεις αγοράς να διαμορφώνονται πλέον σε 438,836 ΣΜΕ.
Βαμβάκι
Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για το βαμβάκι το 2024/25 κάνουν αναφορά για ελαφρά μειωμένη παραγωγή, κατανάλωση και εμπόριο, ενώ ελαφρά ενισχυμένα εκτιμώνται τα αποθέματα. Αν και η παραγωγή αναμένεται να κινηθεί γενικότερα λίγο χαμηλότερα σε 120,89 εκατ. μπάλες (-70.000 μπάλες), ωστόσο οι εκτιμήσεις, ειδικά για την κινεζική παραγωγή, κάνουν αναφορά για 32,0 εκατ. μπάλες (+17% από το 2023/24). Παράλληλα, η κατανάλωση αναμένεται μειωμένη σε 116,02 εκατ. μπάλες (-520.000 μπάλες), προερχόμενη κυρίως από την Κίνα λόγω της επιβολής υψηλών εισαγωγικών δασμών από τις ΗΠΑ. Επιπλέον, το παγκόσμιο εμπόριο εκτιμάται σε 42,3 εκατ. τόνους (-2,3 εκατ. μπάλες σε σχέση με το 2023/24), ως αποτέλεσμα της σημαντικής μείωσης των κινεζικών εισαγωγών.
Στον αντίποδα, τα αποθέματα αναμένονται ενισχυμένα σε 78,86 εκατ. μπάλες (+530.000 μπάλες), διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση σε υψηλότερο επίπεδο, σε 67,97% (από 67,21%). Αν και η τιμή του συνέχισε να δέχεται πτωτική πίεση στον απόηχο των δασμών, η μικρή ανάκαμψη στην τιμή του, ως αποτέλεσμα των συνομιλιών μεταξύ ΗΠΑ-Ινδίας και στην έναρξη μιας πιθανής εμπορικής συμφωνίας μέχρι το φθινόπωρο, καθώς και τα στοιχεία των εξαγωγικών πωλήσεων που έδειξαν σημαντική άνοδο, έδωσαν έναν τόνο αισιοδοξίας με τους αναλυτές να κάνουν αναφορά σε πιθανή αντιστροφή της καθοδικής τάσης και τους διαχειριστές να ενισχύουν τις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ.
Ακατέργαστο ρύζι
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του USDA, οι μηνιαίες προβλέψεις για την παγκόσμια αγορά του ρυζιού αφορούν υψηλότερη παραγωγή, κατανάλωση, εμπόριο και αποθέματα. Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή αναμένεται σε 535,8 εκατ. τόνους (+3,1 εκατ. τόνους), προερχόμενη από υψηλότερη παραγωγή για την Ινδία, την Ινδονησία και την Καμπότζη. Παράλληλα, και η
κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 532,1 εκατ. τόνους (+1,4 εκατ. τόνους), όπως και τα αποθέματα σε 183,2 εκατ. τόνους (+1,7 εκατ. τόνους), ενισχύοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση στο επίπεδο του 34,42% (από 34,20%). Επιπλέον, το εμπόριο εκτιμάται ενισχυμένο από τις προβλέψεις του προηγούμενου μήνα σε 60,6 εκατ. τόνους, με τις ινδικές εξαγωγές να καταγράφουν ιστορικό ρεκόρ σε 24,5 εκατ. τόνους.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η σημαντική ενίσχυση της προσφοράς και του εμπορίου σε σχέση με τη ζήτηση δύναται να συνεχίσει να λειτουργεί επιβαρυντικά στις τιμές του ρυζιού. Παράλληλα, η συνέχιση της διαδικασίας απελευθέρωσης αποθεμάτων ρυζιού, όχι μόνο από την Ινδία αλλά και από άλλες χώρες, όπως π.χ. την Ινδονησία, αναμένεται να διατηρηθεί εξαιτίας των άφθονων αποθεμάτων αλλά και διατήρησης των τιμών λιανικής σε χαμηλά επίπεδα. Χαρακτηριστικό είναι ότι οι διαχειριστές εξακολουθούν να παραμένουν πωλητές στα ΣΜΕ ρυζιού.
Χυμός πορτοκαλιού
Η παγκόσμια παραγωγή συμπυκνωμένου χυμού πορτοκαλιού για το 2024/25, σύμφωνα με τις προβλέψεις του USDA, αναθεωρήθηκε ελαφρά ανοδικά σε σχέση με τις προβλέψεις του προηγούμενου μήνα. Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή στις ΗΠΑ εκτιμάται σε 59,98 εκατ. τόνους (+980.000 κουτιά) σε σχέση με την πρόβλεψη Μαρτίου. Ειδικότερα, για την Φλόριντα η παραγωγή πορτοκαλιών διατηρήθηκε αμετάβλητη σε 11,60 εκατ. κουτιά, ενώ για την Καλιφόρνια αναθεωρήθηκε ανοδικά σε 47,50 εκατ. κουτιά (κοντά σε 1 εκατ. κουτιά). Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι προοπτικές στην αγορά χυμού πορτοκαλιού παραμένουν μεικτές.
Πιο συγκεκριμένα, βραχυχρόνια αναμένουν μια ισχυρότερη βραζιλιάνικη παραγωγή από τον Μάιο 2025 και έπειτα, κάνοντας αναφορά για 260-300 εκατ. κιβώτια χυμού, πλησιάζοντας το επίπεδο του 2023 (307 εκατ. κιβώτια), κάτι που αναμένεται να πιέσει πτωτικά τις τιμές. Ωστόσο μεσοπρόθεσμα, καθώς ο βραζιλιάνικος χυμός αντιπροσωπεύει το 90% των παγωμένων και το 51% των κατεψυγμένων αγορών χυμού πορτοκαλιού στις ΗΠΑ, η ενδεχόμενη επιβολή πρόσθετου δασμού 10% αναμένεται να περιορίσει σημαντικά τις βραζιλιάνικες εξαγωγές, που λόγω έλλειψης προσφοράς πιθανά να θέσουν σε ανοδική πορεία την τιμή του χυμού. Ενδεικτικό των παραπάνω προβλέψεων είναι η στάση αναμονής από την μεριά των διαχειριστών, που αν και οι θέσεις αγοράς συνεχίζουν να παραμένουν σε υψηλό επίπεδο, το τελευταίο διάστημα δείχνουν ελαφρά σημάδια συρρίκνωσης.
Ζάχαρη
Σύμφωνα με τις μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA, η συνολική παραγωγή ζάχαρης στις ΗΠΑ αναμένεται να διαμορφωθεί σε χαμηλότερα επίπεδα (σε 9,369 εκατ. τόνους από 9,408 εκατ. τόνους, προερχόμενη από μείωση της παραγωγής ζαχαροκάλαμου), η κατανάλωση προβλέπεται να διατηρηθεί στο επίπεδο των προηγούμενων προβλέψεων σε 12,445 εκατ.
τόνους, ενώ τα αποθέματα εκτιμώνται ελαφρά ενισχυμένα σε 2,016 εκατ. τόνους, με τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση να αναμένεται σε υψηλότερο επίπεδο, σε 16,19% (από 15,04%).
Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω στοιχεία, η ενισχυμένη προσφορά σε σχέση με τη ζήτηση αναμένεται να λειτουργήσει επιβαρυντικά στις τιμές της ζάχαρης. Παράλληλα, οι πρόσφατες προβλέψεις του USDA για την βραζιλιάνικη παραγωγή ζάχαρης, η οποία εκτιμάται σε 44,7 εκατ. τόνους την περίοδο 2025/26 (+1 εκατ. τόνοι το 2023/24), σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών δύναται να συνεχίσει να θέτει σε πτωτική πορεία την τιμή της σε βραχυπρόθεσμο διάστημα, μια τάση που αποτυπώθηκε πρόσφατα. Ενδεικτικό των παραπάνω εκτιμήσεων ήταν η σημαντική ενίσχυση των θέσεων πώλησης στα ΣΜΕ από τους διαχειριστές.
Σόγια
Η παγκόσμια παραγωγή σόγιας για το 2024/25, σύμφωνα με τις προβλέψεις του USDA, εκτιμάται ελαφρά μειωμένη σε 420,6 εκατ. τόνους, με τις προβλέψεις για τις βασικές χώρες-παραγωγούς να διατηρούνται αμετάβλητες (169 εκατ. τόνους για τη Βραζιλία, 118,8 εκατ. τόνους για την Αμερική). Η κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 410,7 εκατ. τόνους (+1,5 εκατ. τόνους) και τα αποθέματα σε 122,5 εκατ. τόνους (+1,1 εκατ. τόνους), με τον εν λόγω δείκτη αποθέματα/κατανάλωση να εκτιμάται ελαφρά ενισχυμένος σε 29,82% (από 29,66%). Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, η ενισχυμένη ζήτηση σε σχέση με την προσφορά αναμένεται να λειτουργήσει υποστηρικτικά στην τιμή της σόγιας.
Επιπλέον, αν και ο κλιμακούμενος εμπορικός πόλεμος που πυροδότησαν οι δασμοί ΗΠΑ του προέδρου Trump μετατόπισε τις κινεζικές αγορές σόγιας από τη Βραζιλία, καθιστώντας μη βιώσιμες τις αγορές αμερικανικών καλλιεργειών, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι εισαγωγές σόγιας της Κίνας αναμένεται να ανακάμψουν το δεύτερο τρίμηνο (κοντά στους 30 εκατ. τόνους) στο πλαίσιο πιθανής εξεύρεσης λύσης στο εμπορικό θέμα ΗΠΑ-Κίνας με χρήση χαμηλότερων δασμών, καθώς και της νέας καλλιεργητικής περιόδου που εκτιμάται από τον Μάιο. Ενδεικτικό των παραπάνω προβλέψεων αποτέλεσε η ενίσχυση των θέσεων αγοράς από τους διαχειριστές.
Βοοειδή
Σύμφωνα με την έκθεση του Υπουργείου Γεωργίας των ΗΠΑ (USDA), οι προβλέψεις για την παραγωγή βοοειδών, αν και ενισχύθηκαν ελαφρά σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση, ωστόσο αναμένονται λιγότερες τοποθετήσεις βοοειδών σε θυρίδες τροφοδοσίας κατά το Β΄ και Γ΄ τρίμηνο. Αιτία οι περιορισμοί στις εισαγωγές βοοειδών από το Μεξικό, με τον ετήσιο όγκο, σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών, να προβλέπεται χαμηλότερος από τα επίπεδα του προηγούμενου έτους.
Επιπλέον, καθώς η ζήτηση συνεχίζει να παρουσιάζει σημάδια ανθεκτικότητας παρά το υψηλό επίπεδο της λιανικής τιμής στα βοοειδή, ο συνδυασμός της χαμηλής προσφοράς και της ισχυρής ζήτησης πιθανά να συνεχίσει να λειτουργεί υποστηρικτικά στις τιμές τους, λαμβανομένου και του παράγοντα της αβεβαιότητας που κυριαρχεί στις παγκόσμιες εμπορικές συνθήκες και τις εκτιμήσεις των αναλυτών να κάνουν αναφορά για χαμηλότερες εξαγωγές βόειου κρέατος το 2025 (-4% σε σχέση με πέρυσι), αλλά και εισαγωγές, εντείνοντας περαιτέρω τις ανοδικές πιέσεις στις τιμές. Ενδεικτικό των παραπάνω προβλέψεων αποτέλεσε η σημαντική ενίσχυση των θέσεων αγοράς στα ΣΜΕ από τους διαχειριστές.
