Οι τιμές για καλαμπόκι, σιτάρι, βαμβάκι και ρύζι

145

Όπως επισημαίνεται στο δελτίο, τα πρόσφατα στοιχεία του USDA, για το σιτάρι σκιαγραφούν ένα περιβάλλον αυξημένης προσφοράς σιταριού και υποτονικότερης ζήτησης, εξέλιξη που επιβαρύνει τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές των τιμών, αν και δεν αποκλείονται παροδικές ανοδικές κινήσεις. Η αγορά ζάχαρης λαμβάνει βραχυπρόθεσμη στήριξη από τις ενεργειακές εξελίξεις, ωστόσο το αναμενόμενο παγκόσμιο πλεόνασμα της Βραζιλίας περιορίζει το περιθώριο ουσιαστικής ανόδου. Η ενισχυμένη προσφορά δύναται να διατηρήσει  την  πτωτική  πίεση  στις  τιμές  του  καλαμποκιού, με  τις  όποιες ανοδικές κινήσεις να εκτιμώνται ως πρόσκαιρες. Για τον χυμό πορτοκαλιού η πρόσφατη διόρθωση αντανακλά τη βελτίωση των προοπτικών προσφοράς και την εξομάλυνση των προσδοκιών, περιορίζοντας την ανοδική δυναμική.

Η επαρκής προσφορά περιορίζει τις μεσοπρόθεσμες ανοδικές προοπτικές, ενώ η πρόσφατη στήριξη των τιμών αποδίδεται κυρίως σε τεχνικούς παράγοντες (short covering) για το βαμβάκι. Για τη σόγια, η αυξημένη κατανάλωση και η ζήτηση για βιοκαύσιμα παρέχουν βραχυπρόθεσμη στήριξη, ωστόσο η προσφορά από τη Βραζιλία πιθανά να αντισταθμίζει αυτή τη δυναμική. Η διαρθρωτικά στενότερη προσφορά στηρίζει τις τιμές των βοοειδών, παρά τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμων διορθώσεων. Για το ρύζι, η αυξημένη παραγωγή περιορίζει τις προοπτικές ανόδου, στηρίζοντας σενάρια σταθερότητας ή ήπιας υποχώρησης στις τιμές του.

Ας δούμε τώρα αναλυτικά, ένα-ένα τα αγροτικά προϊόντα:

Σιτάρι

Οι παγκόσμιες μηνιαίες προβλέψεις για την αγορά σιταριού (USDA) για το 2025/26 αφορούν μεγαλύτερη παραγωγή και αποθέματα, αλλά μειωμένη κατανάλωση και ελαφρώς χαμηλότερο εμπόριο. Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή εκτιμάται στους 844,2 εκατ. τόνους (+2,0 εκατ. τόνους από την πρόβλεψη Μαρτίου), λόγω αυξημένης παραγωγής στη Ρωσία και στην Ε.Ε.

Η κατανάλωση προβλέπεται μειωμένη σε 820,1 εκατ. τόνους (-4,7 εκατ. τόνους), κυρίως εξαιτίας της χαμηλότερης χρήσης για τρόφιμα, σπόρους και βιομηχανική χρήση στην Ινδία. Τα αποθέματα εκτιμώνται ενισχυμένα σε 283,1 εκατ. τόνους (+6,2 εκατ. τόνους), υψηλότερα κατά 9% σε σχέση με πέρυσι, διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση υψηλότερα σε 34,52% (από 33,58%). Αντίθετα, το εμπόριο προβλέπεται ελαφρά μειωμένο σε 221,9 εκατ. τόνους (-0,3 εκατ. τόνους), λόγω μικρότερων εξαγωγών από την Ουκρανία, την Αυστραλία και τη Βραζιλία. Ο συνδυασμός πλεονάζουσας προσφοράς και ασθενέστερης ζήτησης δύναται να ασκήσει καθοδική πίεση στην τιμή, εξέλιξη που αντανακλάται στις αυξημένες θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ.

Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, οι τιμές ενδέχεται να κινηθούν ανοδικά λόγω του πολέμου στο Ιράν, του αυξημένου κόστους των λιπασμάτων και της πιθανής επιδείνωσης των καιρικών συνθηκών (ξηρασία) στις ΗΠΑ, η οποία περιορίζει την παραγωγή σκληρού κόκκινου χειμερινού σιταριού, με μόλις το 30% της σοδειάς, σύμφωνα με τα μέχρι στιγμής στοιχεία, να αξιολογείται ως καλή. Μεσοπρόθεσμα, παραμένει ευάλωτη σε πιθανή διόρθωση εφόσον επιβεβαιωθούν οι καλές σοδιές.

Ζάχαρη

Σύμφωνα με τις μηνιαίες προβλέψεις του USDA, η παραγωγή ζάχαρης από τις ΗΠΑ για το 2025/26 αναμένεται μειωμένη, με την παραγωγή ζαχαροκάλαμου να διατηρείται αμετάβλητη σε 4,065 εκατ. τόνους, ενώ, αντίθετα, η παραγωγή ζάχαρης από ζαχαρότευτλα μειώθηκε σε 5,060 εκατ. τόνους, με αποτέλεσμα η συνολική παραγωγή ζάχαρης να υποχωρεί σε 9,125 εκατ. τόνους από 9,167 εκατ. τόνους. Την ίδια στιγμή, η κατανάλωση εκτιμάται αυξημένη, φθάνοντας τους 12,259 εκατ. τόνους, ενώ τα αποθέματα διατηρήθηκαν στις προβλέψεις του προηγούμενου μήνα σε 1,878 εκατ. τόνους.

Ως αποτέλεσμα, ο δείκτης αποθέματα/ κατανάλωση προβλέπεται χαμηλότερος, στο 15,31% έναντι 15,43% του προηγούμενου μήνα. Στο εμπορικό σκέλος, παρά την εκτιμώμενη μείωση των εξαγωγών, το αυξημένο επίπεδο εισαγωγών (2,51 εκατ. τόνους) δύναται να διατηρήσει την αγορά ζάχαρης επαρκώς εφοδιασμένη χωρίς ουσιαστικές πιέσεις στα αποθέματα. Η μείωση της παραγωγής σε συνδυασμό με την αύξηση της κατανάλωσης δημιουργεί ήπια θετική πίεση στην τιμή της. Πράγματι, η τιμή της κατέγραψε ενίσχυση, εξέλιξη που δύναται να αποδοθεί εν μέρει σε τεχνική διόρθωση μετά από παρατεταμένη υποχώρηση και στη στήριξη από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, οι οποίες ενισχύουν τη χρήση ζαχαροκάλαμου για αιθανόλη. Παράλληλα, οι πιθανοί καιρικοί κίνδυνοι (El Niño) παρακολουθούνται χωρίς όμως να έχουν τιμολογηθεί. Παρά ταύτα, το σημαντικό παγκόσμιο πλεόνασμα ζάχαρης με αιχμή τη Βραζιλία, δύναται να λειτουργήσει μακροπρόθεσμα ανασταλτικά για την τιμή της, γεγονός που αποτυπώνεται στην ενίσχυση των θέσεων πώλησης στα ΣΜΕ.

Καλαμπόκι

Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για την παραγωγή καλαμποκιού το 2025/2026 αναθεωρήθηκαν ανοδικά σε 1,301.1 εκατ. τόνους (+3,6 εκατ. τόνους), προερχόμενη από ανοδική αναθεώρηση στην παραγωγή της Ινδίας (3,2 εκατ. τόνους στους 46,2 εκατ. τόνους, +7% σε σχέση με πέρυσι), εξέλιξη που αποδίδεται στην επέκταση των καλλιεργήσιμων εκτάσεων λόγω της αυξημένης εγχώριας ζήτησης για αιθανόλη και στις βελτιωμένες στρεμματικές αποδόσεις. Παράλληλα, η κατανάλωση εκτιμάται ενισχυμένη σε 1,302.6 εκατ. τόνους (+2,0 εκατ. τόνους), όπως και τα αποθέματα σε 294,8 εκατ. τόνους (+2,1 εκατ. τόνους), διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση ελαφρά υψηλότερα σε 22,63% (από 22,51%).

Όσον αφορά το εμπόριο, αν και οι εκτιμήσεις διατηρήθηκαν αμετάβλητες, για την Κίνα (εισαγωγές στους 8 εκατ. τόνους), την Αργεντινή και τη Βραζιλία (εξαγωγές στους 37 εκατ. τόνους και 43 εκατ. τόνους αντίστοιχα), οι εξαγωγές για την Ινδία αναθεωρήθηκαν ανοδικά κατά 0,35 εκατ. τόνους φτάνοντας το επίπεδο του 1,0 εκατ. τόνων, αντανακλώντας την αυξημένη παραγωγή. Με βάση τις ανωτέρω προβλέψεις, η τιμή του καλαμποκιού εκτιμάται να παραμείνει υπό πτωτική πίεση, εξέλιξη που έχει ήδη αποτυπωθεί τόσο στην τιμή όσο και στην ενίσχυση των θέσεων πώλησης στα ΣΜΕ από πλευράς των διαχειριστών. Η τάση αυτή ενδέχεται να διατηρηθεί βραχυχρόνια, χωρίς ωστόσο να αποκλείονται παροδικές ανοδικές κινήσεις, κυρίως σε περίπτωση δυσμενών καιρικών συνθηκών σε βασικές χώρες παραγωγής ή ενίσχυσης της ζήτησης για βιοκαύσιμα λόγω της υψηλής τιμής του πετρελαίου. Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα, η άνοδος των τιμών εκτιμάται ότι θα είναι περιορισμένης έκτασης.

Χυμός Πορτοκαλιού

Σύμφωνα με τις τελευταίες εκτιμήσεις της USDA, η παγκόσμια παραγωγή χυμού πορτοκαλιού αναθεωρήθηκε ανοδικά, με τη Φλόριντα να αναμένεται στα 12,20 εκατ. κιβώτια (+200.000 κιβώτια) και την Καλιφόρνια στα 48,50 εκατ. κιβώτια (+3 εκατ. κιβώτια), οδηγώντας τη συνολική παραγωγή των ΗΠΑ στα 61,61 εκατ. κιβώτια (+3,21 εκατ. κιβώτια), με τη βραζιλιάνικη παραγωγή να αναμένεται στα 292,9 εκατ. κιβώτια, αυξημένη κατά 26,9% σε σχέση με πέρυσι. Τον Απρίλιο, η τιμή του συμπυκνωμένου χυμού πορτοκαλιού υποχώρησε αισθητά, κυρίως λόγω της ανοδικής αναθεώρησης της παραγωγής από το USDA, με σημαντική αύξηση τόσο στις ΗΠΑ όσο και –ιδίως– στη Βραζιλία, γεγονός που βελτίωσε τις προσδοκίες για τη διαθέσιμη προσφορά και αποτυπώθηκε και στην αγορά ΣΜΕ, όπου σημειώθηκε έντονη διόρθωση, καθώς μετά τα ιστορικά υψηλά των προηγούμενων ετών έγιναν ρευστοποιήσεις κερδών, αφαιρώντας ένα σημαντικό μέρος της ανόδου από τις τιμές.

Επιπλέον, κατά τη διάρκεια του μήνα δεν καταγράφηκαν σοβαρά καιρικά προβλήματα στις βασικές περιοχές παραγωγής, μειώνοντας τον φόβο για άμεσες ελλείψεις, ενώ οι υψηλές τιμές του προηγούμενου διαστήματος είχαν ήδη περιορίσει τη ζήτηση. Συνολικά, η πτώση αντανακλά μια συντονισμένη διόρθωση της αγοράς λόγω βελτιωμένης προσφοράς και εξομάλυνσης των προσδοκιών, χωρίς να αναιρεί το γεγονός ότι η τιμή παραμένει σχετικά υψηλή σε ιστορικούς όρους.

Βαμβάκι

Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για την αγορά βαμβακιού το 2025/26 κάνουν αναφορά για ελαφρά υψηλότερη παραγωγή, αποθέματα και κατανάλωση, ενώ το εμπόριο εκτιμάται ελαφρά μειωμένο. Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή αναμένεται να κινηθεί υψηλότερα σε 121,87 εκατ. μπάλες (+880.000 μπάλες), όπως και τα αποθέματα σε 77,04 εκατ. μπάλες (+650.000 μπάλες). Παράλληλα και η κατανάλωση αναμένεται ενισχυμένη σε 119,14 εκατ. μπάλες (+560.000 μπάλες) λόγω υψηλότερης χρήσης από τα κλωστήρια στην Κίνα και στην Ινδία. Αντίθετα, το παγκόσμιο εμπόριο προβλέπεται ελαφρά μειωμένο σε 43,50 εκατ. μπάλες (-190.000 μπάλες).

Με βάση την κατανάλωση και τα αποθέματα, ο εν λόγω δείκτης προβλέπεται ενισχυμένος σε 64,66% (από 64,42%). Λαμβάνοντας υπόψη τις ανωτέρω προβλέψεις, η αυξημένη προσφορά (παραγωγή και αποθέματα) εκτιμάται ότι υπερκαλύπτει την ενισχυμένη ζήτηση, περιορίζοντας την ανοδική πίεση στην τιμή του, σε ένα περιβάλλον εκτιμώμενων επιβραδυνόμενων παγκόσμιων αναπτυξιακών προοπτικών (από 3,4% το 2025 σε 3,0% το 2026). Ωστόσο, η εξέλιξη αυτή δεν αποτυπώθηκε στην τιμή του, καθώς η αγορά επηρεάστηκε από τις ανησυχίες των επενδυτών για τις καιρικές συνθήκες στις ΗΠΑ, οι οποίες ενίσχυσαν τον κίνδυνο για τις μειωμένες καλλιέργειες και τις αποδόσεις τους. Παράλληλα, οι ενδείξεις βελτίωσης της ζήτησης από Κίνα και Ινδία σε συνδυασμό με την κάλυψη θέσεων (short covering) από επενδυτές που προχώρησαν σε αγορές για κατοχύρωση κερδών, ενίσχυσαν προσωρινά τόσο τις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ όσο και τις τιμές του βαμβακιού.

Σόγια

Οι παγκόσμιες εκτιμήσεις σόγιας για το 2025/2026 αποτυπώνουν ένα περιβάλλον ενισχυμένης κατανάλωσης αλλά λιγότερο ενισχυμένης παραγωγής και περιορισμένων αποθεμάτων. Η παγκόσμια παραγωγή, σύμφωνα με στοιχεία του USDA, εκτιμάται ελαφρά υψηλότερα σε 427,4 εκατ. τόνους (+0,2 εκατ. τόνους), λόγω αυξημένης παραγωγής στην Παραγουάη, με την παραγωγή στις ΗΠΑ και στη Βραζιλία να διατηρούνται αμετάβλητες (116,0 εκατ. τόνους και 180,0 εκατ. τόνους αντίστοιχα).

Παράλληλα, η κατανάλωση αναμένεται σημαντικά ενισχυμένη σε 425,9 εκατ. τόνους (+1,7 εκατ. τόνους), ενώ τα αποθέματα εκτιμώνται μειωμένα σε 124,8 εκατ. τόνους (-0,5 εκατ. τόνους), διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/ κατανάλωση ελαφρά χαμηλότερα σε 29,30% (από 29,53%). Σε σχέση με το εμπόριο, οι εξαγωγές της Βραζιλίας εκτιμώνται υψηλότερα σε 115,0 εκατ. τόνους λόγω ανοδικής αναθεώρησης της παραγωγής το 2024/25 (+1 εκατ. τόνους φτάνοντας τους 172,5 εκατ. τόνους).

Συνολικά, η τιμή της σόγιας δύναται να έχει στήριξη βραχυπρόθεσμα, χάρη στην ενισχυμένη κατανάλωση παράλληλα με την αυξημένη ζήτηση για βιοκαύσιμα, γεγονός που αποτυπώθηκε στις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ. Όμως, η ισχυρή προσφορά από τη Βραζιλία λειτουργεί ανασταλτικά για μια ουσιαστική ανοδική δυναμική. Αστάθμητος παράγοντας εξακολουθεί να παραμένει η κινεζική ζήτηση, η οποία, αν και αναμένεται να επανέλθει σε υψηλότερους ρυθμούς εισαγωγών από το Β΄τρίμηνο, σύμφωνα με προβλέψεις, δεν εκτιμάται ότι θα μεταβάλει ουσιαστικά τη μεσοπρόθεσμη εικόνα στην αγορά της σόγιας.

Βοοειδή

Σύμφωνα με την έκθεση του Υπουργείου Γεωργίας των ΗΠΑ (USDA), η παραγωγή των βοοειδών για το 2025/26 εκτιμάται ότι θα συνεχίσει να βρίσκεται σε φάση συρρίκνωσης, με τον αριθμό των βοοειδών να εκτιμάται στα 86,2 εκατ. κεφάλια, με τις τοποθετήσεις βοοειδών σε θυρίδες σίτισης να προβλέπονται σε 1,71 εκατ. κεφάλια, καταγράφοντας πτώση 7% σε ετήσια βάση και με τις σφαγές σε 1,63 εκατ. κεφάλια μειωμένες κατά 6% σε σχέση με πέρυσι, υποδηλώνοντας στενότερη προσφορά. Στο εμπορικό σκέλος, οι εξαγωγές βόειου κρέατος αναθεωρούνται χαμηλότερα λόγω του βραδύτερου ρυθμού αποστολών και της μειωμένης διαθεσιμότητας προϊόντος, ενώ αντίθετα, οι εισαγωγές αυξάνονται αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη ισχυρή ζήτηση.

Με βάση τα παραπάνω στοιχεία, η συρρίκνωση των κοπαδιών σε συνδυασμό με τη μείωση των εξαγωγών και τη σταθερή ζήτηση αναμένεται να λειτουργήσουν υποστηρικτικά στην τιμή του, γεγονός που διατηρεί τις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ σε υψηλό επίπεδο. Ενδεχόμενο αντιστάθμισμα στα παραπάνω θα μπορούσε να αποτελέσει το ήδη υψηλό επίπεδο αποτίμησης, το οποίο μπορεί να ενισχύσει τις βραχυπρόθεσμες ρευστοποιήσεις, καθώς και μια πιθανή επιβράδυνση της κατανάλωσης, η οποία μέχρι στιγμής δεν εμφανίζει σαφή σημάδια υποχώρησης.

Ρύζι

Σύμφωνα με εκτιμήσεις του USDA, οι παγκόσμιες προοπτικές δείχνουν ενισχυμένη παραγωγή, μικρότερη κατανάλωση, μειωμένο εμπόριο και αυξημένα τελικά αποθέματα. Η παραγωγή προβλέπεται ελαφρά αυξημένη κατά 0,4 εκατ. τόνους στους 732,9 εκατ. τόνους, κυρίως λόγω υψηλότερης παραγωγής στην Ταϊλάνδη. Παράλληλα, η κατανάλωση αναμένεται ελαφρά μειωμένη στους 540,6 εκατ. τόνους (-0,4 εκατ. τόνους), αντανακλώντας αναθεωρήσεις σε αρκετές χώρες, με τα αποθέματα να εκτιμώνται υψηλότερα σε 192,3 εκατ. τόνους (+0,8 εκατ. τόνους) και διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση ελαφρά υψηλότερα σε 35,57% (από 35,39%).

Τέλος, το παγκόσμιο εμπόριο προβλέπεται μειωμένο κατά 0,5 εκατ. τόνους, αγγίζοντας τους 61,5 εκατ. τόνους, εξαιτίας του βραδύτερου από το αναμενόμενο ρυθμού εξαγωγών από το Πακιστάν. Με βάση τις πρόσφατες εκτιμήσεις, η αυξανόμενη παραγωγή και τα υψηλότερα αποθέματα, σε συνδυασμό με τη χαμηλότερη κατανάλωση και το μειωμένο εμπόριο, δημιουργούν συνθήκες σχετικής υπερπροσφοράς, γεγονός που δύναται να επιδράσει αρνητικά στην τιμή του ρυζιού, κίνηση που αποτυπώθηκε πρόσφατα, και τους διαχειριστές να διατηρούν σε υψηλό επίπεδο τις θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ. Παρά τις μεμονωμένες ανοδικές πιέσεις από κόστη (ενέργειας, μεταφορών) ή γεωπολιτικών κινδύνων, τα υψηλά αποθέματα και ο ανταγωνισμός από βασικούς ασιατικούς εξαγωγείς φαίνεται να λειτουργούν ως «οροφή» για τις τιμές. Ενδεικτικά, οι τιμές Απριλίου στα ΣΜΕ κινήθηκαν μεταξύ 10,7-11,2 USD/cwt, υποδηλώνοντας πιθανή προσδοκία σταθερότητας ή ήπιας υποχώρησης.