Οι τιμές και η πορεία της αγοράς για 8 αγροτικά προϊόντα και συγκεκριμένα για σιτάρι, βαμβάκι, καλαμπόκι, σόγια, ρύζι, ζάχαρη, χυμό πορτοκαλιού και βοοειδή, αναλύονται στο μηνιαίο ενημερωτικό δελτίο που εξέδωσε η Τράπεζα Πειραιώς για τον μήνα Μάιο του 2025.
Όπως επισημαίνεται στο δελτίο, οι τιμές των αγροτικών προϊόντων στην πλειοψηφία τους συνεχίζουν να καταγράφουν απώλειες, λαμβανομένης και της ενίσχυσης του αμερικανικού νομίσματος. Ωστόσο, οι καιρικές συνθήκες αναμένεται να παραμείνουν ευνοϊκές, με τον ΝΟΑΑ να εκτιμά ότι υπάρχει πάνω από 50% πιθανότητα το φαινόμενο El Nino να διατηρηθεί σε ουδέτερο επίπεδο κατά την περίοδο Αυγούστου-Οκτωβρίου 2025.
Τις μεγαλύτερες απώλειες εμφάνισαν οι τιμές του χυμού πορτοκαλιού, του καλαμποκιού, του ακατέργαστου ρυζιού και του σιταριού, ενώ σε θετικό έδαφος βρέθηκαν μόνο οι τιμές της σόγιας και των βοοειδών. Συγκεκριμένα:
- –Σιτάρι: Οι προβλέψεις ενισχυμένης προσφοράς αναμένεται να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην τιμή του, ωστόσο η πτωτική του πορεία ενδέχεται να αναστραφεί από την ανάκαμψη της ζήτησης.
- –Ζάχαρη: Η εκτιμώμενη παραγωγή στη Βραζιλία και στην Ινδία αναμένεται να διευρύνει το αναμενόμενο πλεόνασμα θέτοντας τις τιμές της σε πτωτική πίεση.
- –Καλαμπόκι: Οι καλύτερες των εκτιμήσεων καιρικές συνθήκες ενισχύουν τις προσδοκίες για αυξημένη παραγωγή, παράγοντας που αναμένεται να έχει αρνητική επίδραση στην τιμή του.
- –Χυμός πορτοκαλιού: Μια ενδεχόμενη μεγαλύτερη βραζιλιάνικη παραγωγή αναμένεται να λειτουργήσει επιβαρυντικά στις τιμές του.
- –Βαμβάκι: Η τιμολόγηση της πρόσφατης συμφωνίας ΗΠΑ- Κίνας πιθανά να αντιστρέψει την πτωτική πορεία στις τιμές του, λαμβανομένης και της περιορισμένης προσφοράς.
- –Σόγια: Η ενίσχυση της ζήτησης, κυρίως από την Κίνα, καθώς και η πρόσφατη ανακωχή ενδέχεται να λειτουργήσουν υποστηρικτικά στην τιμή της.
- –Βοοειδή: Η περιορισμένη παραγωγή και οι εξαγωγές αναμένεται να συνεχίσουν να ευνοούν τις τιμές.
- –Ρύζι: Η διατήρηση και επέκταση των ινδικών εξαγωγών, μέσω και μιας πιθανής εμπορικής συμφωνίας με τις ΗΠΑ, ενδέχεται να διατηρήσει τις πτωτικές πιέσεις στις τιμές.
Σε μηνιαίο επίπεδο, ο δείκτης τιμών των αγροτικών προϊόντων κατέγραψε πτώση 2,96%, πιθανά λόγω και της ενίσχυσης του δολαρίου, παρά το σχετικό χαμηλό επίπεδο αποτίμησης του δείκτη και την τεχνική του εικόνα που παραμένει σχετικά θετική. Ωστόσο, η συνεχιζόμενη υποχώρηση του δείκτη των εμπορευμάτων (-1,01%) αντανακλά τη σημαντική κάμψη της παγκόσμιας ζήτησης, με τους δασμούς να παραμένουν στο επίκεντρο, γεγονός που αναμένεται να επιβαρύνει την παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα.
Ας δούμε τώρα αναλυτικά, ένα-ένα τα αγροτικά προϊόντα:
Σιτάρι
Καθώς ξεκινάει η νέα καλλιεργητική περίοδος για το 2025/26 (έκθεση USDA), οι ετήσιες προοπτικές για την αγορά σιταριού αφορούν ενισχυμένη παραγωγή, κατανάλωση, εμπόριο και ελαφρώς υψηλότερα αποθέματα. Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή αναμένεται να διαμορφωθεί στους 808,5 εκατ. τόνους (+8,8 εκατ. τόνους υψηλότερα σε σχέση με το 2024/25), προερχόμενη από ανοδική αναθεώρηση στην παραγωγή της Ε.Ε., της Ινδίας, της Κίνας, της Αργεντινής, της Ρωσίας και του Καναδά. Παράλληλα, η κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 808,0 εκατ. τόνους (+4,4 εκατ. τόνους), καθώς η χρήση σε τρόφιμα, σπόρους και βιομηχανία αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται, με την χρήση για ζωοτροφές να εκτιμάται σχετικά περιορισμένη. Επιπλέον, τα αποθέματα εκτιμώνται σε 265,7 εκατ. τόνους (+0,5 εκατ. τόνους), διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση χαμηλότερα σε 32,88% (από 33,00%). Το εμπόριο εκτιμάται ενισχυμένο σε 213,0 εκατ. τόνους (+6,9 εκατ. τόνους), ωστόσο χαμηλότερο από το 2024/25 (225,2 εκατ. τόνους), με τη Ρωσία να παραμένει ο κορυφαίος εξαγωγέας σιταριού (45,0 εκατ. τόνους), υψηλότερος από το 2024/25 (43,5 εκατ. τόνοι). Με βάση τα παραπάνω, η ενισχυμένη προσφορά σε σχέση με τη ζήτηση αναμένεται να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην τιμή του βραχυπρόθεσμα, μια τάση που συνεχίστηκε, ταυτόχρονα με την ύπαρξη περισσότερων βροχοπτώσεων στις καλλιέργειες και τους διαχειριστές να ενισχύουν τις θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ. Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα, οι αναλυτές εκτιμούν ύπαρξη ανοδικών πιέσεων στην τιμή του, υποστηριζόμενη αρχικά από πιθανή ανάκαμψη της ζήτησης λόγω της σχετικά χαμηλής τιμής του και ενίσχυσης των αμερικανικών εξαγωγών (Αλγερία αγορά 660.000 τόνων, Σαουδική Αραβία 655.000 τόνων μαλακού σιταριού) λόγω της αναμενόμενης υποχώρησης του αμερικανικού νομίσματος.
Καλαμπόκι
Οι ετήσιες εκτιμήσεις του Υπουργείου Γεωργίας των ΗΠΑ για την παγκόσμια παραγωγή καλαμποκιού το 2025/26 αναθεωρήθηκαν ανοδικά σε 1,265.0 εκατ. τόνους (+4,4 εκατ. τόνους σε σχέση με το 2024/25), με τις μεγαλύτερες αυξήσεις να εκτιμώνται για τις ΗΠΑ, την Ουκρανία και την Αργεντινή. Παράλληλα, η κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 1,274.4 εκατ. τόνους (+2,4 εκατ. τόνους), με τα αποθέματα να εκτιμώνται μειωμένα σε 277,8 εκατ. τόνους (-9,5 εκατ. τόνους), τα οποία είναι τα χαμηλότερα από το 2013/14, διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση ελαφρώς χαμηλότερα σε 21,79% (από 22,98%). Όσον αφορά το εμπόριο, οι παγκόσμιες εισαγωγές καλαμποκιού προβλέπεται να ενισχυθούν, με τις εκτιμήσεις για τις κινεζικές εισαγωγές να εκτιμώνται στους 10 εκατ. τόνους (έναντι 8 εκατ. τόνων για το 2024/25), της Ουκρανίας σε 24 εκατ. τόνους (από 22 εκατ. τόνους) και της Αργεντινής σε 37,0 εκατ. τόνους (από 35,5 εκατ. τόνους). Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω στοιχεία, οι εκτιμήσεις των αναλυτών κάνουν αναφορά για ενδεχόμενη ανοδική πίεση στις τιμές του καλαμποκιού βραχυχρόνια. Ωστόσο, η προσοχή των επενδυτών έχει επικεντρωθεί τελευταία στις καλύτερες των εκτιμήσεων καιρικές συνθήκες (ύπαρξη άφθονων βροχοπτώσεων) στην νέα καλλιεργητική περίοδο, αυξάνοντας τις προσδοκίες για μεγαλύτερη παραγωγή και πιέζοντας, ταυτόχρονα, πτωτικά τις τιμές. Ενδεικτικό είναι ότι παρά τα θετικά νέα της έκθεσης του USDA, οι διαχειριστές δείχνουν να αμφιβάλλουν, ενισχύοντας τις θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ.
Βαμβάκι
Οι ετήσιες εκτιμήσεις του USDA για την αγορά βαμβακιού το 2025/26 κάνουν αναφορά για μειωμένη παραγωγή, ενισχυμένη κατανάλωση και αμετάβλητα αποθέματα. Ειδικότερα, η παραγωγή αναμένεται μειωμένη σε 117,81 εκατ. μπάλες (-3,2 εκατ. μπάλες σε σχέση με το 2024/25). Αντίθετα, η κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 118,08 εκατ. μπάλες (+1,4 εκατ. μπάλες) λόγω των χαμηλών τιμών και της ανάγκης αναπλήρωσης του τομέα της κλωστοϋφαντουργίας, αν και εκτιμώνται σχετικά μειωμένες οι παγκόσμιες αναπτυξιακές προοπτικές για το 2025 (2,6% το 2025 έναντι 3,3% το 2024). Ταυτόχρονα, τα αποθέματα εκτιμώνται σε 78,38 εκατ. μπάλες, αμετάβλητα σε σχέση με το 2024/25, με τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση να προβλέπεται χαμηλότερα σε 66,37% (από 67,19%). Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, η περιορισμένη προσφορά σε σχέση με την ζήτηση αναμένεται να επιδράσει θετικά στην τιμή του. Αν και οι τιμές του βαμβακιού μειώθηκαν σε χαμηλά 5ετίας μετά τις ανακοινώσεις δασμών στις αρχές Απριλίου, οι αναλυτές εκτιμούν πιθανή αντιστροφή της τάσης, καθώς η πρόσφατη συμφωνία ΗΠΑ-Κίνας σε αμοιβαία μείωση δασμών για μια περίοδο 90 ημερών αναμένεται να λειτουργήσει θετικά στην τιμή του. Η παραπάνω συμφωνία τιμολογήθηκε σχετικά πρόσφατα από την αγορά, με τους διαχειριστές να ενισχύουν τις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ, ωστόσο εξακολουθούν να υπερισχύουν οι θέσεις πώλησης.
Ζάχαρη
Σύμφωνα με τις ετήσιες προβλέψεις του USDA, η παραγωγή ζάχαρης από τις ΗΠΑ για το 2025/26 αναμένεται μειωμένη για το ζαχαροκάλαμο (σε 4,105 εκατ. τόνους από 4,141 εκατ. τόνους το 2023/24) και ενισχυμένη για το ζαχαρότευτλο (σε 5,180 εκατ. τόνους από 5,172 εκατ. τόνους), διαμορφώνοντας τη συνολική παραγωγή σε χαμηλότερα επίπεδα (σε 9,285 εκατ. τόνους από 9,313 εκατ. τόνους). Η κατανάλωση εκτιμάται μειωμένη, σε 12,355 εκατ. τόνους (από 12,864 εκατ. τόνους), με τα αποθέματα να εκτιμώνται μειωμένα σε 1,436 εκατ. τόνους (από 2,131 εκατ. τόνους), προβλέποντας τον δείκτη αποθέματα/ κατανάλωση χαμηλότερα σε 11,62% (από 16,56%). Αν και η μειωμένη προσφορά σε σχέση με τη ζήτηση δύναται να έχει θετική επίδραση στην τιμή της, με τους διαχειριστές να ενισχύουν τις θέσεις αγοράς τους, βραχυπρόθεσμα, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η παραγωγή στη Βραζιλία και στην Ινδία αναμένεται να φτάσει τους 81 εκατ. τόνους και 26,2 εκατ. τόνους αντίστοιχα, διευρύνοντας το αναμενόμενο πλεόνασμα παράλληλα με τη μείωση των τιμών πετρελαίου, η οποία μπορεί να ενθαρρύνει τα ελαιοτριβεία να παράγουν περισσότερη ζάχαρη από ότι αιθανόλη, θέτοντας σε πτωτική πίεση τις τιμές στα ΣΜΕ ζάχαρης.
Χυμός πορτοκαλιού
Η παγκόσμια παραγωγή συμπυκνωμένου χυμού πορτοκαλιού για το 2024/25, σύμφωνα με τις προβλέψεις του USDA, διατηρήθηκε αμετάβλητη στις προβλέψεις του προηγούμενου μήνα. Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή στις ΗΠΑ εκτιμάται σε 59,98 εκατ. κουτιά (+980.000 κουτιά). Ειδικότερα, για την Φλόριντα η παραγωγή πορτοκαλιών διατηρήθηκε αμετάβλητη σε 11,60 εκατ. κουτιά, ενώ για την Καλιφόρνια αναθεωρήθηκε ανοδικά σε 47,50 εκατ. κουτιά. Οι προοπτικές στην αγορά χυμού πορτοκαλιού εξακολουθούν να παραμένουν μεικτές, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Από την μια μεριά, η παραγωγή πορτοκαλιών στη Βραζιλία προβλέπεται να φτάσει τα 314,6 εκατ. κουτιά, αυξημένη κατά 36% σε ετήσια βάση, από τα 230,9 εκατ. κουτιά πέρυσι, η οποία οφείλεται στις μεγαλύτερες στρεμματικές αποδόσεις λόγω ευνοϊκών κλιματικών συνθηκών, επιδρώντας αρνητικά στην τιμή του χυμού. Από την άλλη μεριά, η ενδεχόμενη διατήρηση των πρόσθετων δασμών ύψους 10% πιθανά να συρρικνώσει τις βραζιλιάνικες εξαγωγές θέτοντας σε ανοδική πορεία την τιμή του χυμού. Χαρακτηριστική των παραπάνω εκτιμήσεων είναι η στάση αναμονής που τηρούν οι διαχειριστές, που αν και οι θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ διατηρούνται σε υψηλό επίπεδο, το τελευταίο διάστημα δείχνουν σημάδια ενίσχυσης οι θέσεις πώλησης.
Σόγια
παγκόσμια παραγωγή σόγιας για το 2025/26, σύμφωνα με στοιχεία του USDA, εκτιμάται υψηλότερα σε 426,8 εκατ. τόνους (+5,9 εκατ. τόνους σε σχέση με το 2024/25), προερχόμενη από ανοδική αναθεώρηση στην παραγωγή της Βραζιλίας (175 εκατ. τόνους), της Παραγουάης και της Κίνας. Παράλληλα με την παραγωγή, και η κατανάλωση αναμένεται αυξημένη σε 424,1 εκατ. τόνους (+13,8 εκατ. τόνους) και ελαφρά ενίσχυση αναμένεται για τα αποθέματα σε 124,3 εκατ. τόνους (+1,1 εκατ. τόνους), διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση χαμηλότερα, σε 29,30% (από 30,02%). Όσον αφορά το εμπόριο, οι παγκόσμιες εξαγωγές σόγιας προβλέπονται αυξημένες στους 188,4 εκατ. τόνους (+4% σε σχέση με το 2024/25), προερχόμενες κυρίως από τις χώρες της Ν. Αμερικής, ενώ και οι κινεζικές εισαγωγές αναμένονται να ενισχυθούν κατά 4 εκατ. τόνους φτάνοντας στους 112 εκατ. τόνους. Με βάση τις παραπάνω εκτιμήσεις, η ενισχυμένη ζήτηση, κυρίως από την Κίνα, σε σχέση με την προσφορά, αναμένεται να λειτουργήσει υποστηρικτικά στην τιμή της. Ταυτόχρονα, τα σημάδια εξομάλυνσης που φαίνεται να υπάρχουν μέχρι στιγμής στην εμπορική διαμάχη ΗΠΑ-Κίνας, δύναται να έχουν επιπλέον θετικό αντίκτυπο στην τιμή της. Χαρακτηριστική είναι η κίνηση των διαχειριστών να προβούν σε ενίσχυση των θέσεων αγοράς στα ΣΜΕ.
Βοοειδή
Σύμφωνα με την έκθεση του Υπουργείου Γεωργίας των ΗΠΑ (USDA), οι ετήσιες προβλέψεις για την παραγωγή βοοειδών αναμένονται μειωμένες κατά περίπου 5% σε σχέση με πέρυσι, σηματοδοτώντας την 3η συνεχόμενη χρονιά χαμηλότερης παραγωγής από το 2022. Αιτία είναι οι περιορισμένες εισαγωγές βοοειδών από ή μέσω του Μεξικό, η οποία έχει τεθεί σε εφαρμογή από τις 11 Μαΐου και αναμένεται ότι θα παραμείνει σε ισχύ, καθώς και οι λιγότερες τοποθετήσεις βοοειδών σε θυρίδες τροφοδοσίας, οι οποίες αναμένεται να επιβραδύνουν τον ρυθμό σφαγής στα βοοειδή. Όσον αφορά το εμπόριο, οι προβλέψεις για τις εισαγωγές, όπως έχει ήδη αναφερθεί, αναμένονται μειωμένες, ενώ και οι εξαγωγές εκτιμώνται περιορισμένες περισσότερο από 6% σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω δεδομένα, οι αναλυτές κάνουν λόγο για πιθανή διατήρηση των ανοδικών πιέσεων στις τιμές των βοοειδών, τόσο σε βραχυχρόνιο όσο και σε μεσοπρόθεσμο διάστημα, μια τάση που αποτυπώθηκε πρόσφατα στην τιμή τους. Ενδεικτική είναι η κίνηση των διαχειριστών να συνεχίζουν να ενισχύουν τις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ βοοειδών.
