Την πορεία των χρηματιστηριακών τιμών της αγοράς για βαμβάκι, σιτάρι, καλαμπόκι, σόγια, ακατέργαστο ρύζι, χυμό πορτοκαλιού, ζάχαρη και βοοειδή, αναλύονται στο 1ο μηνιαίο Δελτίο Τιμών Αγροτικών Προϊόντων για το 2025 από τη Μονάδα Οικονομικής Ανάλυσης & Επενδυτικής Στρατηγικής της τράπεζας Πειραιώς.
Πιο αναλυτικά:
Βαμβάκι

Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για το βαμβάκι το 2024/25 κάνουν αναφορά για αυξημένη παραγωγή και αποθέματα, ελαφρά ενισχυμένη κατανάλωση και εμπόριο. Η παραγωγή αναμένεται να κινηθεί υψηλότερα σε 119,45 εκατ. μπάλες (+2,06 εκατ. μπάλες), προερχόμενη από ανοδική αναθεώρηση στην παραγωγή της Κίνας, των ΗΠΑ και της Αυστραλίας, όπως και τα αποθέματα σε 77,91 εκατ. τόνους (+1,89 εκατ. τόνους). Παράλληλα, η κατανάλωση αναμένεται ελαφρά ενισχυμένη σε 115,89 εκατ. μπάλες (+100.000 μπάλες), διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση σε υψηλότερο επίπεδο, σε 67,22% (από 65,65%), όπως και το εμπόριο κατά 225.000 μπάλες στις 42,55 εκατ. μπάλες. Σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών, η ενισχυμένη προσφορά (παραγωγή και αποθέματα) σε σχέση με τη ζήτηση αναμένεται να λειτουργήσει επιβαρυντικά στην τιμή του βραχυχρόνια, μια τάση που αποτυπώθηκε πρόσφατα. Όμως, και σε μεσοπρόθεσμο διάστημα, πιθανά να υπάρξουν περαιτέρω πτωτικές πιέσεις καθώς η εμπορική αβεβαιότητα με την Κίνα είναι ενδεχόμενο το οποίο μπορεί να επηρεάσει τις καλλιεργούμενες εκτάσεις στις ΗΠΑ στο προσεχές διάστημα, παράλληλα με τις προοπτικές για ένα μέτριο ρυθμό παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης. Πιθανό αντιστάθμισμα στα παραπάνω αναμένεται να έχει το χαμηλό επίπεδο αποτίμησής του, καθώς η τιμή του βαμβακιού διαπραγματεύεται σε χαμηλό 4ετίας και η περαιτέρω ενίσχυση της καταναλωτικής ζήτησης.
Σιτάρι

Οι παγκόσμιες μηνιαίες προβλέψεις για την αγορά σιταριού το 2024/25 (USDA) αφορούν ελαφρά ενισχυμένη παραγωγή και αποθέματα, ενώ ελαφρά μειωμένη αναμένεται η κατανάλωση και το εμπόριο. Η παραγωγή αναμένεται να ενισχυθεί στους 793,2 εκατ. τόνους (+0,3 εκατ. τόνους), προερχόμενη από οριακή ενίσχυση στην κινεζική παραγωγή, όπως και τα αποθέματα σε 258,8 (+0,9 εκατ. τόνους). Στον αντίποδα, η κατανάλωση εκτιμάται μειωμένη σε 801,9 εκατ. τόνους (-0,6 εκατ. τόνους), όπως και το εμπόριο σε 212,0 εκατ. τόνους (-1,7 εκατ. τόνους) λόγω μειωμένων ρωσικών και ουκρανικών εξαγωγών. Με βάση τα παραπάνω στοιχεία, ο δείκτης αποθέματα/ κατανάλωση εκτιμάται ενισχυμένος στο 32,27% (από 32,13%). Αν και το προηγούμενο διάστημα παρατηρήθηκε μια σημαντική άνοδος στην τιμή των ΣΜΕ σιταριού σε μια προσπάθεια αντιστάθμισης και μετριασμού πιθανών νεών δασμολογικών περιορισμών, η τάση αυτή δύναται να αντιστραφεί καθώς, σύμφωνα με τους αναλυτές, η ενισχυμένη προσφορά (παραγωγή και αποθέματα) σε σχέση με τη ζήτηση δύναται να λειτουργήσει, βραχυπρόθεσμα, αρνητικά στην τιμή του σιταριού. Ταυτόχρονα, οι προβλέψεις για επιστροφή των βροχοπτώσεων στην Αργεντινή και στη Βραζιλία δύναται να αυξήσουν την παραγωγή πιέζοντας πτωτικά τις τιμές, εντείνοντας, παράλληλα, τον ανταγωνισμό για τις αμερικάνικες εξαγωγές, αν ληφθεί υπόψιν και η περαιτέρω ενδυνάμωση του δολαρίου. Ενδεικτικό των παραπάνω εκτιμήσεων αποτέλεσε η κίνηση από τους διαχειριστές να ενισχύσουν περαιτέρω τις θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ έναντι των θέσεων αγοράς.
Καλαμπόκι

Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για την παραγωγή καλαμποκιού το 2024/25 αναθεωρήθηκαν πτωτικά σε 1,214.4 εκατ. τόνους (-3,5 εκατ. τόνους), προερχόμενες από σημαντική πτωτική αναθεώρηση στην παραγωγή των ΗΠΑ, με την κινεζική παραγωγή να αναθεωρείται ανοδικά σε 294,9 εκατ. τόνους (+2,9 εκατ. τόνους). Η κατανάλωση αναμένεται να ενισχυθεί ελαφρά σε 1,238.5 εκατ. τόνους (+0,8 εκατ. τόνους), ενώ τα αποθέματα προβλέπονται μειωμένα σε 293,3 εκατ. τόνους (-3,1 εκατ. τόνους), μειώνοντας ελαφρά τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση σε 23,68% (από 23,94%). Το παγκόσμιο εμπόριο προβλέπεται μειωμένο κατά 1,0 εκατ. τόνους, σε 189,7 εκατ. τόνους, με τις εκτιμήσεις για τις κινεζικές εισαγωγές να αναθεωρούνται περαιτέρω πτωτικά (σε 13 εκατ. τόνους από 14 εκατ. τόνους). Σύμφωνα με τους αναλυτές, η σημαντικά περιορισμένη προσφορά (παραγωγή και αποθέματα) σε σχέση με τη ζήτηση, αναμένεται να έχει θετική επίδραση στην τιμή του, μια τάση που αποτυπώθηκε για δεύτερο διαδοχικό μήνα, ενισχύοντας την τιμή του κατά 9% περίπου. Παράλληλα, οι προοπτικές ενός νέου δασμολογικού πολέμου με την Κίνα έχει εντείνει την ανοδική πίεση στις τιμές των ΣΜΕ κυρίως από τον υπόλοιπο κόσμο, όχι από την Κίνα, όπως και οι ανησυχίες σχετικά με τις μειωμένες καλλιέργειες στην Αργεντινή. Ενδεικτικό στοιχείο των πιο πάνω εκτιμήσεων αποτέλεσε η ενίσχυση των θέσεων αγοράς σε υψηλό δύο ετών από τους διαχειριστές.
Σόγια

Η παγκόσμια παραγωγή σόγιας για το 2024/25 σύμφωνα με τις προβλέψεις του USDA, εκτιμάται μειωμένη σε 424,3 εκατ. τόνους (-2,9 εκατ. τόνους), προερχόμενη από σημαντική πτωτική αναθεώρηση στην παραγωγή των ΗΠΑ (-2,6 εκατ. τόνους). Στον αντίποδα, η κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 405,5 εκατ. τόνους (+1,9 εκατ. τόνους), ενώ τα αποθέματα εκτιμώνται μειωμένα σε 128,4 εκατ. τόνους (-3,5 εκατ. τόνους), μειώνοντας ελαφρά τον δείκτη αποθέματα/ κατανάλωση σε 31,66% (από 32,68%). Με βάση τα παραπάνω δεδομένα, η περιορισμένη προσφορά (παραγωγή και αποθέματα), σε σχέση με τη ζήτηση αναμένεται να λειτουργήσει θετικά στην τιμή της, μια τάση που αποτυπώθηκε πρόσφατα. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η ανοδική τάση στην τιμή των ΣΜΕ σόγιας πιθανά να συνεχιστεί, βραχυχρόνια, καθώς η συνέχιση της έλλειψης βροχοπτώσεων στην Αργεντινή ενδέχεται να εντείνει περαιτέρω περικοπές στην παραγωγή, διατηρώντας τη θετική δυναμική στις τιμές. Όμως, τα δασμολογικά σχέδια του Trump, εντείνοντας τις ανησυχίες για έναν νέο εμπορικό πόλεμο με την Κίνα, πιθανά να οδηγήσουν σε υποχώρηση των τιμών στα ΣΜΕ, λαμβανομένης της περιορισμένης ζήτησης για κινεζικές εισαγωγές σόγιας.
Ακατέργαστο ρύζι

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του USDA, οι μηνιαίες προβλέψεις για την αγορά του ρυζιού το 2024/25 αφορούν ελαφρά μειωμένη παραγωγή, αποθέματα, κατανάλωση και εμπόριο. Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή αναμένεται σε 532,9 εκατ. τόνους (-0,8 εκατ. τόνους), η κατανάλωση σε 530,2 εκατ. τόνους (-0,1 εκατ. τόνους) και τα αποθέματα σε 182,1 εκατ. τόνους (- 0,3 εκατ. τόνους), μειώνοντας ελαφρά τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση στο επίπεδο του 34,34% (από 34,41%). Παράλληλα, το εμπόριο αναμένεται να μειωθεί σε 58,1 εκατ. τόνους (-385.000 τόνους) καθώς εκτιμώνται λιγότερες εξαγωγές από την Ταϊλάνδη και το Βιετνάμ. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, η περιορισμένη προσφορά και το εμπόριο σε σχέση με τη ζήτηση αναμένεται να λειτουργήσουν ευεργετικά στις τιμές, μια τάση που αποτυπώθηκε πρόσφατα και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών δύναται να συνεχιστεί βραχυχρόνια. Μεσοπρόθεσμα, πιθανά να περιοριστούν οι ανοδικές πιέσεις καθώς αρκετές ασιατικές χώρες εκτιμάται ότι θα προβούν σε αποδέσμευση αποθεμάτων ρυζιού, ως μια προσπάθεια περιορισμού των υψηλών τιμών καθώς προετοιμάζονται για την επερχόμενη περίοδο συγκομιδής. Ενδεικτικό είναι ότι οι διαχειριστές εξακολουθούν να διατηρούν σε υψηλό επίπεδο τις θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ ρυζιού.
Ζάχαρη

Σύμφωνα με τις μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA, η συνολική παραγωγή ζάχαρης στις ΗΠΑ αναμένεται να διαμορφωθεί σε υψηλότερα επίπεδα (σε 9,404 εκατ. τόνους από 9,2226 εκατ. τόνους, προερχόμενη από αύξηση της παραγωγής ζαχαροκάλαμου), η κατανάλωση προβλέπεται αμετάβλητη σε 12,555 εκατ. τόνους και τα αποθέματα εκτιμώνται ενισχυμένα σε 1,939 εκατ. τόνους, με τον δείκτη αποθέματα/ κατανάλωση να αναμένεται σε υψηλότερο επίπεδο, σε 15,44% (από 13,50%). Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω στοιχεία, η αυξημένη προσφορά (παραγωγή και αποθέματα) αναμένεται να λειτουργήσει αρνητικά στην τιμή της ζάχαρης βραχυπρόθεσμα. Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι προσδοκίες για υψηλότερη προσφορά, σε συνδυασμό με τις βελτιωμένες καιρικές συνθήκες σε χώρες-παραγωγούς (Βραζιλία, Ινδία, Ταϊλάνδη, Μεξικό), αναμένεται να εντείνουν τις πτωτικές πιέσεις στις τιμές των ΣΜΕ, λαμβανομένων και των εκτιμήσεων για την κατανάλωση. Ωστόσο, οι αναλυτές εξακολουθούν να βλέπουν σημαντικό ανοδικό κίνδυνο στην τιμή της, μεσοπρόθεσμα, καθώς ο καιρός παραμένει κρίσιμος παράγοντας και η χαμηλή στρεμματική απόδοση, λόγω της ενισχυμένης καλλιέργειας, αναμένεται να περιορίσει τη διαθεσιμότητά της στην καταναλωτική αγορά.
Χυμός πορτοκαλιού

Η παγκόσμια παραγωγή συμπυκνωμένου χυμού πορτοκαλιού για το 2024/25, σύμφωνα με τις προβλέψεις του USDA, αναθεωρήθηκε πτωτικά σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Πιο συγκεκριμένα, συνολικά για τις ΗΠΑ εκτιμάται σε 60,30 εκατ. κουτιά από 60,55 εκατ. κουτιά (-9,5% σε σχέση με πέρυσι). Ειδικά για την Καλιφόρνια, εξαιτίας των προβλημάτων στις καλλιέργειες προβλέπεται σε 47,40 εκατ. κουτιά, ενώ αμετάβλητη διατηρήθηκε η παραγωγή στη Φλόριντα σε 12 εκατ. κουτιά (-33,2% σε σχέση με πέρυσι). Αν και οι ανησυχίες για το σημαντικό επίπεδο συρρίκνωσης της παραγωγής πορτοκαλιών θα μπορούσαν να συνεχίσουν να λειτουργούν υποστηρικτικά στην τιμή των ΣΜΕ, η αναμενόμενη ενισχυμένη παραγωγή στη Βραζιλία, λόγω των βροχοπτώσεων τον Οκτώβριο-Νοέμβριο, η οποία αναθεωρήθηκε περαιτέρω ανοδικά σε 223,14 εκατ. κουτιά από 215,78 εκατ. κουτιά, φάνηκε να τιμολογείται από την αγορά, με τους επενδυτές να ενισχύουν τις πτωτικές πιέσεις στην τιμή των ΣΜΕ. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η πτωτική τάση στις τιμές των ΣΜΕ πιθανά να συνεχιστεί και σε μεσο-βραχυπρόθεσμο διάστημα, παράλληλα με το υψηλό επίπεδο αποτίμησης του χυμού πορτοκαλιού ενισχύοντας την ρευστοποίηση θέσεων.
Βοοειδή

Σύμφωνα με την έκθεση του Υπουργείου Γεωργίας των ΗΠΑ (USDA), οι προβλέψεις για την παραγωγή βόειου κρέατος το τρέχον έτος αναμένονται μειωμένες σε σχέση με το 2024, οι οποίες δύναται να αντισταθμιστούν από υψηλότερα σε βάρη σφάγια προερχόμενα, κυρίως, από θυρίδες τροφοδοσίας. Όσον αφορά τα εμπορικά στοιχεία, οι εξαγωγές βόειου κρέατος αναμένεται να διατηρηθούν σχετικά αμετάβλητες, με το ενδεχόμενο να κινηθούν ακόμη χαμηλότερα το 2025 πιθανά στο πλαίσιο της προοπτικής επιβολής των δασμών. Με βάση τις παραπάνω προβλέψεις, η περιορισμένη προσφορά και οι εξαγωγές αναμένεται να λειτουργήσουν θετικά στην τιμή των βοοειδών, κάτι το οποίο αποτυπώθηκε στην τιμή πρόσφατα, με τους διαχειριστές να ενισχύουν σημαντικά τις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, η θετική δυναμική στην τιμή των βοοειδών πιθανά να διατηρηθεί, βραχυπρόθεσμα, ελλείψει συγκεκριμένης δασμολογικής δράσης από τον Trump και τυχόν αντιποίνων από τις άλλες χώρες.